Рубль может окрепнуть
Рубль в ближайшее время может окрепнуть — по мнению Алексея Мамонтова, главы Московской международной валютной ассоциации, курс российской валюты уже достиг минимума. Все негативные факторы «отыграны», рубль будет только расти.
Ослабление российской валюты было связано, прежде всего, с введением новой политики ФРС США, из-за которой европейские и американские активы стали привлекательнее. Инвесторы начали покидать рынки всех развивающихся государств, в том числе России. Кроме рубля, обвалились денежные знаки многих стран, в том числе входящих в состав постсоветского пространства.
Также важным фактором стал политический кризис на Украине. Угроза введения санкций против России испугала инвесторов, и валютный рынок резко обрушился. Сейчас последствия шока удалось частично преодолеть, и, по словам Алексея Мамонтова, уже на этой неделе курс российской валюты может снова увеличиться. Президент Московской международной валютной ассоциации утверждает, что в течение года рубль способен укрепиться, вернувшись к отметке 34 — 34,5 рублей за доллар.
Однако турбулентность рынка валюты сохранится. Алексей Мамонтов предупреждает: курсы основных валют продолжат «прыгать», и в таких условиях главное не поддаваться панике. В случае очередного снижения курса какой-либо из валют не следует сразу же продавать одни и покупать другие активы.
Так можно только проиграть, поскольку копить сбережения лучше в той валюте, в которой их планируется тратить. Скупка валюты может привести только к проигрышу и крупным потерям. Алексей Мамонтов советует: сбережения безопаснее хранить сразу в нескольких валютах, особенно в тех ситуациях, когда они откладываются не под конкретную покупку, а «на черный день».
В отличие от валютного, фондовый рынок более предсказуем, хотя тоже ощущает сильное давление. По прогнозам НИУ Высшая школа экономики, продажа акций продолжится, хотя и не такими темпами, как в первые дни марта. Удешевление ценных бумаг продолжит отпугивать инвесторов — возможно, биржевые индексы надолго замрут на одной отметке.
«Замораживание» индексов станет свидетельством того, что что спекулянты продали все, что можно продать. После этого повторного обрушения индексов не будет.
Тем не менее, в ходе противостояния между Россией и западными странами зарубежные инвестиционные фонды могут лишиться российских акций. Тогда и российские, и иностранные компании потерпят большие убытки, и фондовый рынок вновь уйдет в минус. Дело в том, что иностранным инвесторам принадлежит около 70% всех находящихся в свободном обращении российских ценных бумаг.
Поэтому рынок отреагирует ростом на достижение каких-либо договоренностей между Россией, США и Европой по вопросам введения санкций. В таком случае инвестиции зарубежных фондов будут достаточно защищены, и поводы для беспокойства исчезнут.
Рубль из худшей валюты в мире перешел в разряд лучших
В первом квартале этого года рубль вопреки прогнозам аналитиков, снижению учетной ставки Банком России и дешевой нефти окреп и стал лучшей в мире валютой, констатирует Bloomberg. Потому что ушел главный фактор, который ослаблял российскую валюту, – это война на Украине. Сейчас рубль показывает курс, адаптированный к подешевевшей нефти практически без привкуса геополитики.
За первые три месяца этого года российская валюта по своим показателям перешла из разряда худшей в мире в категорию лучших, опровергнув прогнозы даже самых точных в своих предсказаниях аналитиков, констатирует американское информагентство Bloomberg.
«При сохранении текущей геополитической ситуации с Украиной, а также консолидации нефтяных цен мы можем увидеть дальнейшее укрепление курса рубля»
В прошлом году рубль упал на 46%, что стало самым высоким показателем среди 31 ведущей валюты, которые отслеживает Bloomberg. Большинство аналитиков ожидало продолжения падения рубля и в 2020 году. Однако рубль в первом квартале окреп.
«Рубль укрепился сильнее других мировых валют – плюс 10% за первый квартал 2020 года. Даже американский миллиардер Джим Рождерс призвал инвестировать в рубль», – указывает Дмитрий Соломников из «1Капиталь». Тогда как евро к доллару упал на 3% за первый квартал 2020 года, а, например, японская иена к доллару стабилизировалась на одном уровне после того резкого падения в прошлом году. Стабилизация произошла и в паре индийская рупия – доллар, приводит примеры эксперт.
Рубль подрос не просто вопреки всем прогнозам аналитиков, но и вопреки экономическим факторам. Во-первых, Банк России дважды снижал свою учетную ставку в целом на 3 процентных пункта, с 17% до 14%, что должно было бы опустить курс российской валюты.
Во-вторых, нефть марки Brent продолжила падение, достигнув шестилетнего минимума: средняя цена на нее составила 55,17 доллара за баррель, что почти на треть меньше, чем в предыдущие три месяца.
Однако, к удивлению многих аналитиков, действия ЦБ РФ только поддержали рубль, а на падение нефти рубль в какой-то момент просто перестал реагировать. Нефть из негативного фактора превратилась в нейтральный. При этом на рост нефтяных котировок российская валюта продолжала откликаться укреплением.
Неудивительно, что прогнозы аналитиков оказались далеки от реальности. Первый квартал показал, что главный фактор, который надо было закладывать при прогнозировании курса российской валюты, – это геополитика, а именно – как будет развиваться война в Донбассе. Прекращение огня на Украине стало основным фактором превращения рубля из худшей валюты в лучшую.
Рубль продолжал показывать устойчивость и на прошлой неделе. Brent за прошлую неделю потеряла 1,7%, но несмотря это рубль все равно креп: доллар потерял 1,7% к рублю – до 56,75, евро потерял 1,35% – до 61,73. Начало этой недели также радует. Курс доллара и евро к российской национальной валюте вечером в понедельник обновлял минимумы с конца ноября – декабря 2020 года. Американская валюта упала ниже 55,5 рубля, а евро нацелился на отметку 61 рубль на фоне дорогой нефти.
Падение нефти стало нейтральным фактором для рубля, потому что можно констатировать стабилизацию рынка нефти в первом квартале. «С конца января нефть лишь ненадолго опускалась ниже минимумов начала года, а в основном находилась на существенном удалении от этих минимумов», – говорит Александр Купцикевич из FxPro.
Дмитрий Соломников считает, что цены на нефть перестали оказывать негативное влияние на рубль потому, что российская валюта уже отыграла падение цен на нефть. «С пиковых значений цена нефти упала практически в два раза, рубль к доллару падал в два раза в январе 2020 года», – указывает он. Сейчас премия за геополитику практически отсутствует.
Что касается кредитно-денежной политики, то ЦБ хоть и снижал учетную ставку дважды в первом квартале этого года, однако не сильно – лишь на 3%. Тогда как в 2020 году поднял ее в несколько этапов с 8% до 17%.
«Процентные ставки, регулируемые ЦБ, остаются значительно выше, чем это обосновано экономическими реалиями. Это делает выгодным размещение рублей на депозитах в сравнении с выдачей кредитов в национальной валюте. И по мере стабилизации рынка нефти все больше людей и компаний присматриваются к такому способу: разместить сбережения на депозитах под 14% и более, воспользовавшись наиболее высокими ставками за многие годы. Не всякий вид бизнеса сейчас столько принесет. Особенно с поправкой на риск», – объясняет Александр Купцикевич еще один фактор, поддерживающий рубль.
Что касается санкций, то Запад перестал обкладывать ими Россию, поэтому это перестало волновать и инвесторов. По крайней мере так сильно, как это было в конце года. «Бизнес худо-бедно научился действовать в текущих санкционных и контрсанкционных условиях и потихоньку восстанавливает свою деятельность после шока конца года. В таких условиях валюта не только покупается, но и продается для импорта», – указывает Купцикевич на еще один благоприятный фактор для рубля.
Наконец, в пользу укрепления рубля сыграли еще два фактора – это текущий платежный баланс РФ, а также спрос на валюту внутри страны со стороны населения и компаний. Так, среди населения наблюдается повышенный спрос на рубли, потому что россияне постепенно начали избавляться от доллара и евро по мере нормализации ситуации на валютном рынке.
По сути, в первом квартале произошла адаптация федерального бюджета и платежного баланса РФ к новому курсу рубля и ценам на нефть. Здесь важен такой показатель, как рублевая бочка нефти. В бюджете РФ на 2020 года среднегодовая стоимость нефти составит 50 долларов за баррель, а среднегодовой курс рубля – 61,5 рубля за доллар. Из этого получается, что рублевая бочка нефти снизилась с 3600 рублей в 2020 году до 3075 рублей (50 долларов умножить на 61,5 рубля), указывает Дмитрий Соломников.
Исходя из рублевой цены бочки нефти в 3075 рублей, если нефть стоит 55 долларов, то рубль должен стоить 55,9 рубля за доллар. Фактически такие показатели сейчас и наблюдаются: баррель нефти – 55–57 долларов, доллар уже ниже 55,5 рубля.
Если нефть вырастет до 60 долларов, то, значит, и рубль должен окрепнуть к доллару до 51,25 рубля (согласно рублевой цене бочки нефти). Но надо учитывать, что этот прогноз справедлив только при стабильном внешнем фоне, отмечает Соломников.
Как только перемирию на Украине придет конец, рубль сразу обвалится. Учитывая, что главным фактором в первом квартале были события на Восточной Украине, для прогноза курса рубля во втором квартале лучше сосредоточиться снова на том, что происходит в Донбассе. Так считает и эксперт по развивающимся рынкам Commerzbank AG Саймон Кихано-Эванс, который на хорошем счету у Bloomberg по правильным валютным прогнозам.
Сейчас, правда, на геополитической арене появились еще два фактора: военная обстановка в Йемене и возможное снятие санкций с Ирана. Обострение на Ближнем Востоке на руку нефти и, следовательно, рублю. Опасения же по поводу нефтяного «выстрела» из Ирана оказались слегка преждевременными. Это подтверждается ростом цен на нефть в понедельник, которые прибавляют более 2,5% (что помогает рублю укрепляться по отношению и к доллару, и к евро).
«При сохранении текущей геополитической ситуации с Украиной, а также консолидации нефтяных цен мы можем увидеть дальнейшее укрепление курса рубля», – считает Соломников.
Сергей Кочергин из Exness считает, что если ФРС США сохранит ставку по федеральным фондам в диапазоне 0–0,25% годовых, то российская валюта во втором квартале может выйти в диапазон 53–55 рублей за доллар и до 59 рублей за евро. «Пока же пробой долларом поддержки 55,8 рубля может привести к его снижению до 54,4 рубля уже на этой неделе», – не исключает Кочергин. «Есть вероятность увидеть в ближайшие недели 50 рублей за доллар, но без роста нефтяных котировок данное укрепление рубля будет краткосрочным», – замечает Юрий Архангельский из «КИТ Финанс-Брокер».
Источник
НМ-Траст
Новости
Рубль, который начал было отвоевывать свои позиции, снова сваливается вниз относительно доллара и евро. Изменения курса национальной валюты, которые наблюдаются в последние месяцы, вызваны целым комплексом причин. Одна из них, оказавшая важнейшее влияние, – напряженная внешнеполитическая ситуация, считают эксперты.
Аналитик «Градиент Альфа» Егор Двинянин пояснил «РБК. Личные финансы», что резкое ослабление рубля в прошлые месяцы было связано с действиями спекулянтов на негативных новостях вокруг Украины, на обострении отношений России и Запада. Каких-то серьезных фундаментальных факторов для столь резкого ослабления не было, полагает он.
«Когда инфоповод иссяк, спекулянты зафиксировали прибыль, поэтому пара доллар/рубль логично движется в обратную сторону», – поделился своим мнением Е. Двинянин. Он спрогнозировал, что ситуация с рублем будет оставаться стабильной до следующего информационного повода.
И повод снова настал. После выборов президента Украины ситуация несколько успокоилась. Но активные действия новых украинских властей на юго-востоке вновь обострили положение. И рубль незамедлительно отреагировал. Кроме того, на ситуацию оказывает тупиковая ситуация по газовым переговорам.
Аналитик QB Finance Мадина Абаева напомнила, как после президентских выборов на Украине курсы доллара и евро упали до минимальных значений с января этого года. И это укрепление носило временный характер. Эксперт сообщает, что за первые два месяца этого года рубль подешевел относительно доллара и евро более чем на 10%. Для такого снижения курса есть несколько факторов – как внешних, так и внутренних, к которым относится, например, политика ЦБ, который не стремится поддерживать курс национальной валюты на определенном уровне. Сюда же относится и замедление экономического роста.
М. Абаева призывает искать в ослаблении рубля и положительные стороны. Так, продукция отечественных корпораций станет относительно дешевле на мировом рынке, а поступления в бюджет от экспорта вырастут. В конечном счете снижение курса рубля увеличит конкурентоспособность российских компаний. Но в то же время импортные товары на отечественном рынке станут дороже, ускорится инфляция.
«На данный момент мы не видим каких-либо предпосылок к дальнейшему укреплению рубля», – подчеркивает аналитик QB Finance. М. Абаева прогнозирует, что рубль может окрепнуть до 33 руб./долл. и до 47 руб./евро при стабилизации ситуации на Украине. Но к концу 2020 года стоит ожидать ослабления рубля до 38 руб./долл. и 51 руб./евро.
Аналитик TeleTrade Михаил Поддубский считает, что для укрепления национальной валюты в среднесрочной перспективе необходим существенный приток капитала на российские площадки. «Последние же данные макроэкономической статистики не блещут позитивом», – говорит он. Аналитик прогнозирует, что при позитивном новостном фоне с Украины рубль может немного укрепиться, но все верхние цели по паре доллар/рубль по-прежнему сохраняют свою актуальность.
Гендиректор финансовой компании GKFX Дмитрий Раннев также соглашается с тем, что динамика курса российской валюты будет зависеть от дальнейшего развития событий на Украине. Эксперт считает, что ситуация будет развиваться по умеренно оптимистичному сценарию. Конфликт рано или поздно утихнет – РФ достигла своих главных политических целей: усилила позиции на постсоветском пространстве и переориентировала экономику на азиатских партнеров, а фондовый рынок снова вернулся на докризисные уровни.
Зампред правления «Локо-Банка» Андрей Люшин назвал еще одну причину для недавнего укрепления курса рубля. Дело в том, что до конца мая продолжается период уплаты налогов. В этот период традиционно вырастает спрос на национальную валюту. Банкир в свою очередь также заявил, что сейчас рынок очень зависит от политической обстановки. «Общие настроения рынка позволяют делать прогноз в диапазоне 39,5–40,5 руб. по бивалютной корзине», – считает он.
Начальник управления операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко поясняет, что для укрепления рубля были некоторые объективные причины – рост цен на металлы и нефть. Свою роль сыграло и снижение темпов оттока капитала, пик которого пришелся на первые месяцы 2020 года (50 млрд долл.). Кроме того, в мае наблюдается рост фондового рынка.
Но фундаментальных причин для укрепления рубля нет. По мнению эксперта, иностранная валюта все еще остается надежным инструментом для сохранения активов. Кроме того, российская экономика находится в рецессии, что также накладывает свой отпечаток на позиции рубля. «Наш прогноз – 38,5–39 руб./долл. на конец года. Курс евро будет определяться внешними факторами, но базовый прогноз на конец года пока исходит из курса 52 руб./евро», – сообщает Г. Ващенко.
Напомним, что недавно Минэкономразвития (МЭР) РФ изменило свой прогноз по среднегодовому курсу доллара на этот год. Ранее МЭР РФ сообщало о том, что средний курс американского доллара в 2020 году составит 36,3 руб. Новый прогноз говорит о 35,5 руб./долл. Также МЭР РФ ожидает, что в 2020 году средний курс доллара США составит 37 руб./долл., в 2020 году – 38 руб./долл., в 2020 году – 38,8 руб./долл.
